Dans une économie de marché, la monnaie est le moyen d’échange ; les producteurs échangent leurs biens contre de l’argent, puis échangent cet argent contre d’autres biens. À mesure que la production de biens augmente, la demande de monnaie augmente. A l’inverse, à mesure que l’activité économique ralentit, la demande de monnaie suit le mouvement.

Les variations de prix affectent également la demande de monnaie. Une augmentation des prix des biens et des actifs augmente la demande de monnaie, puisque les gens demandent maintenant plus d’argent pour acheter des biens qui sont plus chers. A l’inverse, une baisse des prix des biens se traduit par une moindre demande de monnaie.

Selon Ludwig von Mises dans son livre Human Action :

« Les services rendus par l’argent sont conditionnés par la hauteur de son pouvoir d’achat. Personne ne veut avoir dans sa caisse un nombre défini de pièces de monnaie ou un poids défini de monnaie ; il veut conserver un encaisse d’un montant déterminé de pouvoir d’achat. »

Changements dans la masse monétaire et la liquidité

Supposons que la masse monétaire augmente. Puisqu’il n’y a pas eu de changement dans la demande de monnaie, cela signifie que les individus ont maintenant un surplus de monnaie. Personne ne souhaite détenir plus d’argent que nécessaire, donc quelqu’un peut se débarrasser de l’argent excédentaire en l’échangeant contre d’autres choses. Les gens en tant que groupe, cependant, ne peuvent pas simplement disposer du surplus d’argent, mais peuvent seulement transférer de l’argent d’une personne à une autre.

Le mécanisme qui génère la réduction du surplus monétaire est une augmentation des prix des biens et des actifs. Une fois que les individus emploient l’argent excédentaire pour acheter des choses, les prix augmentent, augmentant la demande de monnaie ainsi que l’excédent monétaire.

Alors que les augmentations de la masse monétaire, toutes choses égales par ailleurs, entraînent un excédent monétaire, une baisse de la masse monétaire entraîne un déficit monétaire. Les gens demandent toujours la même somme d’argent et, pour répondre à cette demande, ils vendent des biens et des actifs contre de l’argent, ce qui fait baisser les prix. À des prix plus bas, la demande de monnaie diminue et, à son tour, contribue à éliminer le déficit monétaire.

Variation de la liquidité en raison des variations de l’activité économique et des prix

Un excédent ou un déficit monétaire peut également apparaître en réponse à des variations de l’activité économique et à des variations de prix. Par exemple, une augmentation de la liquidité peut apparaître lors d’une baisse de l’activité économique. À son tour, la baisse de l’activité économique entraîne une production moindre de biens, ce qui signifie que moins de biens sont échangés, ce qui implique une baisse de la demande de monnaie. Inversement, une augmentation de l’activité économique produit un déficit monétaire.

Les hausses de prix déclenchent une plus grande demande de monnaie, ce qui exerce une pression à la baisse sur la liquidité. Pour rétablir l’équilibre, les gens sont susceptibles de vendre des actifs pour répondre à l’augmentation de la demande de monnaie. A l’inverse, une baisse des prix entraîne une baisse de la demande de monnaie et une augmentation de la liquidité.

Les variations de l’activité économique réelle et les variations des prix affectent la demande de monnaie. Par conséquent, nous pouvons suggérer que les variations de la liquidité sont déterminées par les variations de l’offre de monnaie moins les variations de la demande de monnaie.

Par conséquent, les variations de liquidité sont définies comme

% de variation de la liquidité = % de variation de la masse monétaire ˗ % de variation de l’activité économique réelle ˗ % de variation des prix.

On peut ainsi établir que les variations de la liquidité monétaire résultent de l’interaction entre l’offre et la demande de monnaie.

Cet article est publié initialement en Anglais par Mises Institute et traduit en français par Institute for Economics and Enterprises

A propos de l’Auteur:

Contacter Frank Shostak :La société de conseil de Frank Shostak , Applied Austrian School Economics, fournit des évaluations approfondies des marchés financiers et des économies mondiales.

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